VIX指數(shù)是什麼？它其實(shí)就是是股市的心跳機(jī)
你有沒有發(fā)現(xiàn)，股市有時(shí)候像在坐雲(yún)霄飛車？一會兒高歌猛進(jìn)，隔天可能又大跳水，心臟跟著上下震盪，彷彿股票市場在跟你比誰比較會心悸。VIX恐慌指數(shù)其實(shí)就是幫我們「量」市場這顆心臟跳得穩(wěn)不穩(wěn)的心電圖。
它的正式名稱有點(diǎn)繞口，叫做?芝加哥期權(quán)交易所市場波動率指數(shù)（CBOE Volatility Index），也有人直接叫它VIX指數(shù)。聽到這裡，先別昏過去，我?guī)湍悴痖_來看——
VIX是根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（S&P 500）的選擇權(quán)價(jià)格計(jì)算出來的。選擇權(quán)就像你替股票買的保險(xiǎn)，當(dāng)市場不穩(wěn)時(shí)，這些保險(xiǎn)的價(jià)格就會水漲船高，因?yàn)榇蠹叶枷敕里L(fēng)險(xiǎn)嘛。
簡單說，VIX指數(shù)就是根據(jù)這些「保險(xiǎn)」的價(jià)格，幫你預(yù)測未來30天美股的波動程度。當(dāng)這個(gè)指數(shù)飆高，就表示投資者們開始對市場「不放心」了，擔(dān)心行情接下來會有點(diǎn)風(fēng)大浪急。
VIX恐慌指數(shù)怎麼看？像看天氣預(yù)報(bào)一樣簡單！
那這個(gè)恐慌指標(biāo)的數(shù)字到底怎麼解讀？來，畫面感再次上線：
- VIX如果低於20，基本上就是市場在放空調(diào)模式，大家心情超穩(wěn)，覺得行情平平穩(wěn)穩(wěn)，沒啥大事發(fā)生。就像外頭陽光普照，沒人想著會不會下雨，投資人也都輕輕鬆鬆，該買的買、該投資的投資。
- 當(dāng)VIX跑到大概20附近，那氣氛就開始有點(diǎn)微妙了，像是遠(yuǎn)方飄來幾朵烏雲(yún)，雨沒下，可你心裡已經(jīng)在想：「要不要先把傘帶著以防萬一？」市場也是，有點(diǎn)開始觀望，沒有完全放心。
- VIX如果進(jìn)到20到30這個(gè)區(qū)間，基本可以說市場開始警戒了，風(fēng)聲鶴唳的感覺出現(xiàn)。大家開始提高敏感度，覺得有可能風(fēng)大浪急，開始調(diào)整手上部位，準(zhǔn)備應(yīng)對可能來的風(fēng)險(xiǎn)。
- 但如果VIX一衝上30以上，那就像新聞突然插播颱風(fēng)警報(bào)，氣氛瞬間緊繃到爆。市場上一堆人開始恐慌，怕明天開盤直接大跳水，情緒蔓延得特別快，很多人是連發(fā)生什麼事都搞不清楚就先跑了，這種時(shí)候市場情緒已經(jīng)有點(diǎn)非理性。
像去年，當(dāng)VIX突破30時(shí)，我自己就選擇減碼了部分成長股，轉(zhuǎn)而配置了一些防禦型資產(chǎn)，比如美債和黃金ETF，結(jié)果市場果然迎來一波下修，這讓我更加確認(rèn)VIX作為情緒溫度計(jì)的價(jià)值。
總結(jié)一句話，VIX越高，表示市場越緊張，波動率越大，投資者的安全感越低。
根據(jù)CBOE官網(wǎng)資料，截至2025年3月24日，VIX指數(shù)在16到19之間來回震盪，較去年低點(diǎn)14稍微提升，顯示投資人開始感受到些許壓力但尚未全面恐慌。如上圖所示，VIX過去一年多次突破30時(shí)，美股市場通常伴隨明顯修正。
VIX指數(shù)為什麼跟我們生活息息相關(guān)？
可能你會想，「我又不是美股投資人，VIX恐慌指數(shù)跟我有啥關(guān)係？」
BUT～其實(shí)不管你有沒有投資美股，VIX指數(shù)都會悄悄影響你的生活。畢竟美股可是全球經(jīng)濟(jì)的風(fēng)向球。當(dāng)美股動盪，全球的資金流動、匯率、商品價(jià)格，包括我們常聽到的油價(jià)、黃金，甚至臺幣匯率，可能都會跟著大跳動。
再說得直接一點(diǎn)，如果VIX飆高，代表大家對未來30天的市場行情不安，許多投資者會開始選擇避險(xiǎn)資產(chǎn)，這會影響整體市場流動性與風(fēng)險(xiǎn)偏好，間接連動到我們的投資、物價(jià)，甚至你買的基金表現(xiàn)。
VIX近期分析：表面平靜，內(nèi)心小劇場上演中
從數(shù)據(jù)來看，VIX 這兩個(gè)月多半在16到19之間上下震盪（截至2025/03/24），比去年那種「14以下超穩(wěn)定低谷期」高了一點(diǎn)，但還沒進(jìn)入市場全面失控的階段。Barron’s最近就下了個(gè)很妙的標(biāo)題：Wall Street’s fear gauge shows worry, not panic。市場現(xiàn)在的情緒，有點(diǎn)像下班時(shí)間塞在高速公路，心裡已經(jīng)開始嘀咕「不會又要延誤吧」，但還不到要大喊崩潰的程度。
可是，別被表面那些數(shù)字給騙了！最近市場對經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的反應(yīng)真的有點(diǎn)太誇張，像通膨和就業(yè)這些指標(biāo)，一下好一下壞，根本就像天氣一樣難以捉摸。而 VIX，也就是大家說的恐慌指數(shù)，也跟著這些情緒上下震盪，變成市場神經(jīng)質(zhì)的溫度計(jì)。
像美銀的分析師 Savita Subramanian 就有提醒說，現(xiàn)在利率這麼高，很多企業(yè)其實(shí)已經(jīng)開始縮減資本支出了。這讓成長股、科技股特別緊張，也讓 VIX 成為大家關(guān)注「市場神經(jīng)有多緊繃」的一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)。
她也建議投資人可以多看一些比較穩(wěn)定、有股息的股票，像是必需消費(fèi)類的公司，然後盡量避開風(fēng)險(xiǎn)比較高的金融、公用事業(yè)跟房地產(chǎn)這幾塊。
講回來，VIX 最近的敏感度真的變高了，尤其從 2024 到 2025 年初，對 S&P 500 的每一次下跌都反應(yīng)超劇烈，完全可以看出投資人有多焦慮。
我自己投資這麼久，有個(gè)蠻深的感覺是，市場真的不是只看經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)就能搞定的。什麼利率升降、國際政治、甚至大家心理狀態(tài)，都會讓行情一下子很亂。我平常除了追經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之外，也很?？碫IX（恐慌指數(shù)），這指標(biāo)告訴我市場的緊張程度。只要看到VIX突然飆高，我就會提醒自己：「冷靜點(diǎn)，先別急著搶進(jìn)去」，因?yàn)槭袌鐾ǔy上一陣子才會恢復(fù)正常。
尤其現(xiàn)在這種時(shí)候，市場常常一天暴漲一天暴跌，真的不太適合太激烈的操作。我目前用的Moneta Markets億匯平臺還不錯(cuò)，除了交易工具簡單好用之外，也能比較容易找到比較安全、波動相對低一點(diǎn)的資產(chǎn)，像是黃金、ETF或防禦型股票之類的標(biāo)的。我自己會用它的止損、止盈功能搭配資金管理，這樣就算行情亂，至少晚上還睡得著，不用一直擔(dān)心市場波動。
投資其實(shí)就像跑馬拉松，能穩(wěn)穩(wěn)走到最後才最重要。選對平臺、控制好風(fēng)險(xiǎn)，才能在這種亂市裡面走得更安心、更長久。
VIX 跟股票的關(guān)係：他們是好朋友還是冤家？
想像一下，如果股市是個(gè)派對現(xiàn)場，S&P 500 指數(shù)就是那個(gè)主場的 DJ，掌握整體氣氛。而 VIX 指數(shù)呢？它就是站在旁邊觀察大家臉色的攝影師，專門記錄每個(gè)人臉上的緊張表情。
通常，當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（S&P 500）節(jié)奏輕快、行情好，市場上的人都在開心跳舞，那 VIX 恐慌指數(shù)自然安靜，因?yàn)槭袌鲱A(yù)期的波動程度不高，大家心情穩(wěn)定。
但如果 DJ 突然放了一首奇怪的歌，或者市場上冒出一些壞消息，S&P 500 指數(shù)開始往下掉，你會看到 VIX 指數(shù)立刻往上衝，情緒指數(shù)爆表。它反映的，正是市場對未來 30 天內(nèi)波動的預(yù)期，甚至說是非理性恐慌也不為過——有人開始擔(dān)心接下來會有更多壞事發(fā)生。
VIX 對我們有什麼用？投資人該不該管它？
講到這裡你可能會問：「那我到底要不要管這個(gè) VIX？我平常只關(guān)心臺股耶?！?/p>
先別急，我們先來聊聊它到底能幹嘛。
聽市場的心跳聲
其實(shí)啊，VIX 就像市場的聽診器，你可以靠它來聽聽看，現(xiàn)在這個(gè)市場到底是陽光普照，還是烏雲(yún)密布。當(dāng)它指數(shù)在低檔徘徊，大致上就代表投資人信心滿滿，覺得行情還算平穩(wěn)，波動不會太大。
但如果哪天你發(fā)現(xiàn) VIX 開始一路往上飆，那通常意味著市場上的人開始緊張兮兮，像打雷前的氣氛一樣怪怪的，風(fēng)險(xiǎn)感覺在累積，大家心裡開始有點(diǎn)毛。
給你一點(diǎn)「危險(xiǎn)提醒」
對我們這種投資人來說，VIX其實(shí)就像個(gè)貼心小提醒。它要是突然竄到很高，基本上是在跟你說：「嘿！現(xiàn)在市場情緒有點(diǎn)炸裂，小心點(diǎn)，別急著往裡衝！」尤其在股市大起大落的時(shí)候，VIX 就像那個(gè)朋友，會拍拍你肩膀，提醒你先看清楚，別太衝動。
避險(xiǎn)的利器
當(dāng)然啦，對一些更進(jìn)階的玩家來說，他們還會利用 VIX 相關(guān)的金融商品，比如 VIX 期貨、選擇權(quán)，甚至 VIX ETF，來做避險(xiǎn)。
簡單說，就像幫自己的投資買份保險(xiǎn)。只要股市崩一下，這些避險(xiǎn)商品或許能幫忙減少損失。但！這些工具的波動也不小，很多時(shí)候不適合長期持有或初學(xué)者輕易碰。
臺灣投資人也該關(guān)心 VIX 嗎？
說到這裡，可能有人心想：「VIX 是芝加哥期權(quán)交易所搞出來的，不就是美股市場的事嗎？」
其實(shí)現(xiàn)在全球市場早就沒那麼有國界了。美股今天跌個(gè)兩三百點(diǎn)，臺股明天往往也會跟著臉綠。VIX 指數(shù)雖然主要針對標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，但因?yàn)樗从车氖鞘袌稣w對未來波動的預(yù)期，連動性很強(qiáng)。
總結(jié)一下：VIX 這東西，真的值得關(guān)注！
聊到這裡，你應(yīng)該慢慢發(fā)現(xiàn)，其實(shí)VIX恐慌指數(shù)就像市場的一面鏡子，照出大家對接下來30天行情會不會有風(fēng)浪的擔(dān)憂。
它不會直接告訴你明天股市會漲還是跌，但它能讓你嗅到那股市場裡的不安感——或者，過度興奮過了頭的情緒。
下次新聞又在講「VIX飆到新高」的時(shí)候，你就可以淡定地跟旁邊朋友說：「嗯，這代表現(xiàn)在市場有點(diǎn)緊張，大家怕行情接下來會有點(diǎn)抖?！故遣皇撬查g財(cái)經(jīng)達(dá)人上身，穩(wěn)穩(wěn)拿下話語權(quán)？
畢竟投資這件事，本來就沒有什麼保證穩(wěn)賺的捷徑，但懂得看懂VIX這種市場情緒指標(biāo)，至少能幫你在風(fēng)大浪急的時(shí)候，多一分冷靜、少一點(diǎn)慌張。
說到底，能管好自己情緒的人，才是市場上最後活下來的贏家。VIX 就是幫你「照情緒」的好工具，值得放在口袋名單裡。